市场回顾：QE缩减预期增强 欧元区工业产出下滑
上周（11月29日至12月5日）期间，美国国会达成了预算协议，协议内容包括允许联邦政府和一些机构在未来两年针对一些项目再支出630亿美元，同时设法从其它项目中节约支出，以削弱自动减支的影响。此外，未来10年美国政府需再削减200-230亿美元赤字等。预算协议的达成标志着国会两党结束了近三年来在财政预算问题上的僵持局面，从而缓解了政治纷争给经济复苏带来的不确定性。但分析人士认为这份协议给了美联储在12月17-18日货币政策会议上缩减QE的更多理由。另一方面，欧元区17个国家的工业产出10月份环比下滑1.1%，创下自去年9月以来最大单月跌幅，市场预期环比增长0.3%；工业产出同比增长0.2%，预期同比增1.1%，显示出欧元区经济复苏的脆弱。
受QE减退预期及欧元区经济数据不佳影响，欧美市场全线走软。其中美国三大股指纳指道指下跌0.52%、标普500下跌0.53%、纳指收跌0.86%。另外德国DAX指数、法国CAC40指数均报跌0.75%，伦敦金融时报指数下挫0.82%；亚太市场走势分化，日经255指数以及吉隆坡综合指数分别收涨1.08%和0.49%，韩国、澳洲、香港市场收跌。新兴市场涨跌互现，俄罗斯、墨西哥主要指数上涨，印度、巴西、台湾股指下跌。商品市场方面，金价略有企稳，收报1225.17美元/盎司，白银下跌0.6%；农产品方面，小麦、大豆价格走低，玉米收平；原油、天然气同涨，其中原油涨幅为0.45%，天然气上涨5.59%。
QDII业绩：QDII周净值下跌1.27%，仅债券型收正
最近一周（12月6日至12月12日），80只QDII基金6涨4平71跌，净值简单平均下跌1.27%。从细分投资市场来看，各地域权益类产品悉数下跌，其中美国市场QDII平均跌幅为0.77%，相对抗跌；12只环球市场产品平均下跌1.05%，表现次之；而亚太区及新兴市场QDII跌幅分别为1.31%、1.52%；而前周风光无限的大中华区产品业绩变脸，周度净值下挫2.59%，表现垫底。单只基金方面，权益类ODII普跌，仅博时标普500ETF勉强收正，净值微涨0.02%，博时亚太精选收平，其余产品悉数下跌。其中尤以易方达恒生中国企业ETF跌幅惨烈，周度净值下挫4.05%。
同期各类主题型产品也是哀鸿遍野，26只主题型产品1涨1平24跌，整体净值平均下跌1.18%。具体来看，黄金QDII在连续下跌后有所企稳，周内跌幅0.14%，相对抗跌；奢侈品主题平均下跌0.77%，紧随其后；跨市场的融通丰利四分法下跌1.05%；另外农产品及大宗商品ODII表现弱势，周度下跌1.31%和1.33%。而房地产主题基金跌幅最深，平均跌幅达到1.80%。
与此同时，债券QDII收益较为平稳7只产品4涨2平1跌，整体平均上涨0.06%：广发亚太中高收益债券净值上涨0.2%，位居第一；富国全球债券净值增长0.11%，紧随其后；而国泰境外高收益债券净值下跌0.10%，表现欠佳。
投资展望：QE退出预期增强，外围市场持续震荡
美国国会达成了预算协议，为美联储提前缩减QE提供更多依据，市场普遍预期美联储将最快于本周货币政策会议上开启QE缩减，引发海外市场持续动荡。但从长期来看，美国经济持续复苏带来的企业盈利改善对股价走势提供支撑，短期的阶段回调可视为中长线布局机会。从目前QDII主要投向来看，建议投资者中长期仍可继续关注重点投向美国市场的产品，如跟踪标普500、纳斯达克指数的被动投资QDII，而对于新兴市场应警惕QE退出带来的国际资本回流风险；对以贵金属、资源、抗通胀为主题的特定产品建议保持谨慎关注。
