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焦煤弱势仍将延续建议逢高抛空为主

2014-05-16 17:06 作者: 来源:新华网
4月以来,焦煤现货市场销售较3月份明显好转,市场部分观点认为焦煤企稳可期。然而,笔者认为,煤矿企业库存依然位于高位,焦化企业开工率大幅下滑,下游钢材补库基本结束,焦煤弱势仍将延续,抄底为时尚早。

  4月以来,焦煤现货市场销售较3月份明显好转,市场部分观点认为焦煤企稳可期。然而,笔者认为,煤矿企业库存依然位于高位,焦化企业开工率大幅下滑,下游钢材补库基本结束,焦煤弱势仍将延续,抄底为时尚早。

  4月下旬,下游钢铁需求再度面临季节性转弱的风险。从库存来看,最近一期上海螺纹钢库存为29 .05万吨,环比下降4 .25%;同比下降31 .55%,库存迅速消化并不意味着市场将迎来向上的拐点,而是预示着市场的参与者 对 于 后 市 悲观,希望尽快消化库存规避损失。从钢厂与贸易商的定价协议来看,已经与往年有了较大不同,当前贸易商贷款艰难,与钢厂定价模式上以10天或者月度均价为基准进行结算,在这种模式下面,钢贸商的最优选择便是拿到货以后迅速卖掉。没有了贸易商的补库,钢厂面临的是终端的实际需求,而4月之 后 是 终 端 需求的季节性淡季,钢厂订单下降,对于焦煤等原料的补库必将减少。

  今年以来炼焦煤市场持续下挫,山西中小煤矿处于亏本生产状态,交口等地大部分煤矿停产,临汾地区洗煤厂停产98%。内蒙古方面,一季度国有地方煤矿原煤产量363万吨,同比减少79.1%;乡镇煤矿原煤产量883万吨,同比减少82.5%,内蒙古中小矿接近全线关停。然而,中小煤矿的减产并未对国有大矿产生影响,一季度内蒙古国有重点煤矿依然实现增产3723万吨。在需求疲弱下,中小矿退出的供给被国有重点矿迅速弥补,国内炼焦煤供给依然充裕。从库存方面来看,4月份以来炼焦煤销售虽有好转,但焦煤企业库存依然位处高位,最近一期山西焦煤集团煤炭库存为341.88万吨接近历史最高位,煤炭企业销售压力并未降低。

  进口炼焦煤方面,2季度日澳半软炼焦煤合同价格(平仓价)暴跌至每吨90美元,同比每 吨 下 跌3 1美 元 。 国 内 港 口 炼 焦 煤 成 交 低迷,贸易商观望气氛较浓,上涨概率较低。

  从去年12月份以来,以神华为代表的国有大型企业不断下调焦炭报价,甚至在一个月内连续下调两次,焦炭累计跌幅超过20%。与此同时,焦化企业还面临着巨大的财务成本压力,在当前的煤炭贸易中,焦化企业从煤矿采购煤炭需要预付全款,而下游钢厂对其付款却以承兑汇票为主。即使近期炼焦煤价格出现较大跌幅,但焦化企业依然无利可图,每吨亏损在50元-100元。从开工率来看,华东、华北地区100-200万规模焦化开工率71%,企业仍处于大幅限产阶段。上周市场传闻河北某焦化企业将涨价30元/吨,但钢厂对于涨价的态度并不明朗,其他焦化企业跟涨谨慎。

  综上,笔者认为煤矿企业库存依然位于高位,焦化企业开工率大幅下滑,下游钢材补库基本结束,焦煤弱势仍将延续,操作上建议逢高抛空为主。

来源:http://news.xinhuanet.com/energy/2014-05/09/c_126479777.htm

初审编辑:王振   责任编辑:周传智

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