恒盛地产“难为无米之炊”

    究其原因，美银美林在报告中指出，“由于恒盛地产前10个月销售仅录得98亿人民币，11月销售只是平均水平，全年公司销售目标130亿今年或无法完成，但同业在今年内地房地产市道复苏的时候都可以超标完成”。

    跑输大市：成今年表现“最差”内房股

    根据恒盛地产公布的最新销售情况，2012年1—11月份，该公司累计实现房地产销售额103.5亿元，仅完成全年目标的79.62%；累计实现房地产销售面积120.5万平方米，同比分别下跌18.95%及19.97%。

    “销售不振的确是恒盛地产被分析机构评级为‘跑输大市’的罪魁祸首”，有业内人士称。而此前，恒盛管理层亦承认，因价格问题，目前公司销售不景。

    值得注意的是，恒盛地产并非仅有销售不振这一个问题。11月26日，恒盛地产和熔盛重工在港交所双双公告宣布，张志熔辞任两家公司的董事会主席。张辞职的原因系牵涉中海油内幕交易。

    张志熔离职案件显然影响了恒盛地产的声誉。“在此前张志熔涉及中海油收购尼克森的内幕交易案期间，不少机构投资者都对熔盛重工、恒盛地产产生不信任的情绪，作出了大量沽空的动作。”有专业人士曾如此表示。

    事实上，在此之前，恒盛地产全年不尽如人意的表现便被相关机构所指。

    国浩资本在分析报告中称，十大内房股2012年以来至10月，平均涨64%，表现大幅优于大市。恒盛地产为市值10亿美元以上的内房股中表现最差者，本年至今跌10%。进而被国浩资本评为“落后股”。

    麦格里亦称恒盛地产为“今年表现最差的内房股”。

    资金紧绷：恒盛地产“难为无米之炊”

    跑输大市、销售不振、表现最差内房股，这些字眼触目惊心。如果针对以上状况，恒盛地产组织一场绝地反击战，那么必须具备人力、物力、财力三要素。

    对此，有业内人士分析称，“恒盛地产物力、人力均差强人意”。

    11月7日，恒盛地产公布，目前总土地储备为1，807.8万平方米，可满足未来5-7年开发所需。而这些土地分布在上海、北京、天津，以及长三角和东北几个二线城市。

    除此之外，恒盛地产新任管理层也颇受瞩目。据11月28日消息，恒盛原执行副主席及首席执行官程立雄接替张志熔担任董事会主席。姜永进表示，“张总辞职能给新的管理团队更多的责任和空间。”穆迪认为恒盛管理层团队过去在管理公司业务和再融资活动方面表现合理。

   “土地储备好比物力，管理团队好比人力。事实上，无论是后续开发，还是恒盛地产糟糕现状的前后因果，都指着一个方向：资金短缺”，上述业内人士继续分析道，“项目开发、企业运作等等，都需要大量资金”。

    如此一来，用“难为无米之炊”这句话来形容恒盛地产的这场战役，丝毫不为过。

    恒盛地产财务报表显示，截至2012年上半年，恒盛地产的流动负债高达281.71亿元，而2010年该项数据仅为180.24亿元。

    恒盛地产的偿债能力也令人担忧。据其财务数据显示，今年上半年，恒盛地产在负债直线上升的情况下，净资产收益率仅为0.96%。

    此外，恒盛地产还要面临公司不宜乐观的现金流状况。据其财务信息显示，近三年来，该公司的现金及银行结存都在大幅下降。截至2012年年中，该项数据变为10.06亿元。

    恒盛地产CFO姜永进表示，“公司财务的最大问题就是短债比率比较高。今年年中短债占公司债务的65%，这非常不合理。恒盛上市后一段时间买地激进，造成了目前的财务状况。”